《证券日报》市场研究中心根据同花顺（300033）数据统计发现，商业贸易行业板块中有28家上市公司已披露2018年年报，其中有22家公司报告期内净利润和主营业务收入均实现同比增长，占比78.57%。在28类申万一级行业中排名第三。

净利润方面，兰州民百（600738）(1004.41%)报告期内净利润同比增幅最高，达到10倍以上，中百集团（000759）(533.84%)、苏宁易购（002024）(216.20%)、三夫户外（002780）(138.96%)、新华都（002264）(138.93%)、吉峰科技（300022）(128.58%)等5家公司报告期内净利润也均实现同比翻番，此外，红旗连锁（002697）(91.21%)、南极电

商(65.84%)、人人乐（002336）(35.91%)、跨境通（002640）(35.90%)等4家公司2018年全年净利润同比增幅也均超过30%。

营业收入方面，东方银星（600753）(457.52%)、南极电商（002127）(240.30%)两家公司报告期内营业收入均同比增长超过200%，显著居前，跨境通(54.28%)、苏宁易购(30.53%)两家公司紧随其后，报告期内营业收入也均同比增逾30%，此外，博士眼镜（300622）、三夫户外、浙江东日（600113）、华致酒行（300755）、富森美（002818）、广百股份（002187）、江苏国泰（002091）等7只个股报告期内营业收入也均同比增长超过10%。

从二级市场表现来看，上述营收净利润双增的公司股票近期整体走势良好，共有20只个股本月以来股价累计实现上涨，占比超过九成。具体来看，三夫户外(16.28%)期间累计涨幅居首，达到10%以上，海宁皮城（002344）(7.00%)、浙江东日(6.72%)、东方银星(6.70%)、富森美(6.51%)、新华百货（600785）(5.90%)等5只个股期间也均累计上涨超过5%，此外，还有9只个股本周以来累计涨幅跑赢大盘(上证指数期间累计上涨1.75%)。

资金流向方面，本月以来共有7只商业贸易相关股累计实现大单资金净流入，分别为三夫户外(4944.97万元)、南极电商(2069.32万元)、新华都(1060.36万元)、富森美(769.28万元)、茂业商业（600828）(542.71万元)、中百集团(282.73万元)、新华百货(47.42万元)，上述7只个股期间合计吸金9716.80万元。

对于期间最受大单资金青睐的三夫户外，公司年报披露显示，为迎合不断变化的市场需求，吸引培养年轻客群，公司与知名连锁商业体紧密合作，拓展线下市场规模，启动全新零售店视觉体系提升顾客购物体验。目前已成功入驻天津金元宝商厦、北京龙湖天街、沈阳佳兆业三家大型商业体。在崇礼万龙滑雪场、北京南山滑雪场增设两家滑雪专营店，针对滑雪爱好者提供全方位装备采购、维护保养、门票预订等系列服务；在上海万人体育场开设悦动跑步店，为跑步人群提供专业跑步装备，同时深入跑步社群举办活动吸引了路跑爱好者的广泛参与。2018年公司围绕户外场景进行产品 赛事活动的场景营销，有效促进了产品销售。并在多家新媒体平台开设官方账号，推行内容营销，有效提升了市场关注度及互动转化效果。

机构评级方面，上述22只个股中，近30日内受到机构推荐的个股有11只，占比五成，其中，苏宁易购(13家)、南极电商(12家)、天虹股份（002419）(12家)等3只个股期间均累计受到10家以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级，红旗连锁(3家)、步步高（002251）(2家)、跨境通(2家)等3只个股也均被2家及以上机构联袂推荐。

对于商业贸易板块未来布局逻辑，申万宏源证券（000562）表示，从行业中长期发展角度，依旧坚定推荐行业逻辑清晰，扩张成长空间巨大，竞争优势突出，管理优秀高效的零售公司。尽管短期市场偏好出现一定调整，但是真正穿越周期实现成长的零售公司一定是坚定做实主业、稳步扩张的零售龙头，这些公司的价值会随着成长持续增长，为投资人带来长期稳定的回报。建议重点关注全国超市龙头、具备生鲜壁垒的永辉超市（601933）；区域生鲜龙头、具备物流优势和机制优势的家家悦（603708）；智慧零售赋能、线上线下深度融合的苏宁易购；全国性百货企业、持续推进新零售战略布局的天虹股份、王府井（600859）；享受婚庆人口红利，持续深耕三四线市场的周大生（002867）等标的。

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